A empresa de classificação de crédito S&P Global colocou o estúdio Paramount sob vigilância de crédito negativa, o que significa que está considerando reduzir a classificação de crédito da Paramount devido às suas preocupações com os negócios do estúdio. De acordo com a S&P, isso se deve à fraca geração de fluxo de caixa operacional livre da empresa de mídia, que foi influenciada negativamente pela mudança do estúdio da televisão linear para o streaming. Em outras palavras, eles não estão confiantes no futuro da empresa, já que a Paramount+ tem enfrentado dificuldades.
A empresa disse em um comunicado que acredita que o fluxo de caixa operacional livre da empresa continuará “mais fraco do que os níveis históricos porque os fluxos de caixa significativos dos negócios de TV linear se degradarão rapidamente à medida que os assinantes de TV paga continuarem a diminuir e os anunciantes migrarem os gastos para plataformas de streaming.”
A agência de classificação também apontou para as métricas de fluxo de caixa e alavancagem – dívida – da Paramount divergentes.
“As métricas de fluxo de caixa da Paramount são mais fracas do que as de pares com classificação semelhante”, disse Jawad Hussain, da S&P Global, em comunicado. “A Paramount não é a única empresa de mídia que experimentou fluxos de caixa livres enfraquecidos à medida que lança e expande seu serviço de streaming. No entanto, o declínio do seu fluxo de caixa foi pior do que o dos seus pares da indústria devido à sua menor escala, menor diversificação de negócios e crescimento mais lento do DTC (direto ao consumidor).
A S&P não está otimista quanto à mudança do negócio de mídia para o streaming como um todo, afirmando que as margens e o fluxo de caixa “serão mais baixos em comparação devido a maiores gastos com conteúdo necessário, maiores investimentos em tecnologia e maiores custos de marketing e aquisição de assinantes”.
No ano passado, a classificação de crédito da Paramount caiu de BBB para BBB-, à medida que a sua dívida era examinada minuciosamente. Na semana passada, a Paramount Global anunciou que irá demitir cerca de 800 funcionários para devolver o negócio à lucratividade.
As ações da Paramount Global diminuíram 4,5%, ou 53 centavos na sexta-feira, para US$ 11,18. As ações do estúdio de Hollywood também caíram na semana passada, após a notícia de que a Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, vendeu um terço de sua participação na empresa. A holding do investidor bilionário Buffett revelou sua venda no quarto trimestre fiscal na quarta-feira em seu arquivamento 13F mais recente com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.
A S&P Global irá monitorizar a capacidade da Paramount de “melhorar significativamente” a sua capacidade de gerar caixa, procurando “aumentos da dívida FOCF acima de 10% numa base sustentada” até 2025. A sua alavancagem ajustada da S&P Global Ratings também terá de diminuir para menos de 3,5x. Se isso acontecer, a empresa poderá ser retirada da vigilância de crédito.
A Berkshire Hathaway investiu pela primeira vez na Paramount em 2022, com uma compra de ações de US$ 2,6 bilhões, o que representou 15% da empresa. Essa compra impulsionou as ações da Paramount. A empresa passou a possuir cerca de 63,3 bilhões de ações após a venda, tendo vendido 30,4 milhões de ações.
A venda ocorreu juntamente com especulações de que Skydance Media e Redbird Capital, de David Ellison, estavam avaliando a possibilidade de assumir o controle acionário de Shari Redstone na Paramount. A fusão entre Paramount e Warner Bros. Discovery também foi discutida.
