As ações da Warner Bros. Discovery caíram mais de 6% durante o pregão de quinta-feira, após a notícia de que a NBA rejeitou a sua proposta de correspondência e avançaria com acordos de 11 anos com Amazon, NBC e Disney.
Na quinta-feira, as ações da WBD foram rebaixadas de “desempenho superior” para “neutro” pelo analista da Macquarie Research, Tim Nollen, que argumentou que a empresa agora está perdendo um “ativo de conteúdo principal” para suas redes lineares e serviço de streaming Max.
Os acordos, que supostamente valem um valor coletivo de US$ 76 bilhões, começam na temporada 2025-26 e vão até 2036. Cerca de 75 jogos da temporada regular serão transmitidos pela TV a cada temporada, acima do mínimo de 15 jogos sob o acordo atual.
“Os direitos da NBA foram importantes em nossa visão para o sucesso futuro do serviço de streaming Max. A perda também pode acelerar a desaceleração nas redes lineares”, escreveu Nollen. “A oferta esportiva de Max agora será mais fraca sem a NBA, que perde apenas para a NFL em audiência nos EUA. A Major League Baseball, o hóquei da NHL, o basquete universitário March Madness (durante 3 semanas por ano) e outros esportes ainda têm valor, mas não como a NBA.”
Nollen espera que as receitas publicitárias da empresa caiam drasticamente a partir do quarto trimestre de 2025 e alertou que a Warner perderá poder de negociação nas renovações de afiliadas a cabo no futuro.
Nollen destacou que, embora o WBD pudesse economizar muito dinheiro por não ter que pagar pela NBA, isso seria ofuscado ao longo do tempo pela perda de assinantes e receita publicitária. Além disso, Nollen disse que a Warner “pode agora acelerar” planos para uma possível separaçãoque foi relatado na semana passada pelo The Financial Times.
Ele também alertou que, embora o WBD pretenda litigar a decisão da NBA, o que pode ter o direito de fazer, é “difícil ver um final de jogo amigável”. Ele argumentou que tal movimento “apenas ampliaria a incerteza, com as ações provavelmente não reagindo positivamente a menos e até que uma decisão fosse anulada, o que parece improvável neste momento”.
“Mesmo que o WBD ganhe, os custos podem ser proibitivos”, acrescentou. “As ações do WBD já estão muito baratas, mas não vemos um bom caso de investimento fundamental agora.”
Na quarta-feira, a NBA disse que a proposta do WBD não correspondia aos termos da oferta da Amazon, o que a levou a firmar um acordo com a gigante da tecnologia. Acrescentou que o seu principal objetivo durante as negociações dos direitos de mídia era “maximizar o alcance e a acessibilidade dos nossos jogos para os nossos fãs”.
O novo acordo com a Amazon “apoia esse objetivo, complementando os pacotes de transmissão, cabo e streaming que já fazem parte de nossos novos acordos Disney e NBCUniversal”, continuou a liga. “Todos os três parceiros também comprometeram recursos substanciais para promover a liga e melhorar a experiência dos torcedores.”
Numa carta enviada à Warner, a NBA citou uma disposição que afirma que um parceiro de mídia existente pode exercer os seus direitos correspondentes “apenas através da forma específica de distribuição combinada de áudio e vídeo”. (Se for distribuição pela Internet, um titular correspondente não poderá exercer esses direitos de jogos através da distribuição televisiva.)
A WBD não via dessa forma. Em um comunicado, a TNT Sports disse que a NBA “interpretou grosseiramente mal” seus direitos contratuais de correspondência e disse que tomaria “as medidas apropriadas”.
“Correspondemos à oferta da Amazon, como temos o direito contratual de fazer, e não acreditamos que a NBA possa rejeitá-la”, disse a rede. “Ao fazer isso, eles estão rejeitando os muitos fãs que continuam a mostrar seu apoio inabalável à nossa melhor cobertura da categoria, entregue através do alcance total combinado das plataformas de distribuição de vídeo da WBD – incluindo a TNT, sede de nossa rede de quatro décadas parceria com a liga e Max, nosso serviço líder de streaming.”
Embora a empresa tenha perdido a NBA, ela ainda mantém os direitos da NASCAR, da National Hockey League, da Major League Baseball e do torneio de basquete universitário March Madness, e adquiriu os direitos dos EUA para o Aberto da França a partir de 2025.
A WBD também está em negociações de renovação com a All Elite Wrestling, que o presidente da AEW, Tony Khan chamou “realmente produtivo.”
Nos termos atuais que vão até a temporada 2024-25, a ESPN paga à NBA cerca de US$ 1,4 bilhão anualmente, enquanto o WBD paga cerca de US$ 1,2 bilhão por ano.
As ações do WBD caíram 24% nos últimos seis meses, 31% no acumulado do ano, 36% no ano passado e 67% desde a fusão de abril de 2022.
