Depois de fazer um pagamento inicial de US$ 8,6 bilhões para comprar a participação minoritária de 33% da Comcast no Hulu em dezembro, a Disney pode ter que pagar até US$ 5 bilhões a mais para concluir a aquisição, enquanto se aguarda o resultado de um processo de avaliação atual para determinar o mercado justo do serviço de streaming. valor.
Em novembro, a NBCUniversal exerceu seu direito de exigir que a Disney comprasse a participação, com a Disney estabelecendo um valor mínimo garantido de US$ 27,5 bilhões. Mas as duas partes discordaram sobre o valor justo do Hulu, o que as levou a entrar em arbitragem.
Disney revelou em um Arquivamento 10-Q na quarta-feira que durante um processo inicial de avaliação de terceiros, o avaliador da empresa chegou a uma avaliação que caiu abaixo do valor mínimo garantido, enquanto o avaliador da NBCU chegou a um valor “substancialmente superior” ao valor mínimo garantido.
O CEO da Comcast, Brian Roberts, já elogiou o Hulu como um “ativo escasso de reis” e disse que todas as suas sinergias por si só poderiam valer US$ 30 bilhões antes de atribuir valor ao próprio Hulu.
Em maio, as duas partes iniciaram uma arbitragem confidencial para resolver a disputa e buscar “medida declaratória, reparação equitativa e danos não especificados” com uma decisão esperada para o ano fiscal de 2025.
De acordo com acordo de empresasse as avaliações dos dois avaliadores não estiverem dentro de 10% um do outro, os bancos de investimento recrutados selecionariam uma terceira empresa para fazer outra determinação em que o valor justo do patrimônio seria a média dos dois números que têm valor próximo a cada um outro.
Se a avaliação da NBCU for “considerada válida” e a determinação do valor justo patrimonial do terceiro avaliador for consistente com essa avaliação, a Disney espera pagar um valor adicional de aproximadamente US$ 5 bilhões como sua parcela da diferença entre o valor justo patrimonial e o piso garantido. valor. Se a terceira avaliação dos avaliadores for entre os avaliadores da Disney e da NBCU, o valor incremental “também ficaria entre zero e aproximadamente US$ 5 bilhões”.
“O resultado da arbitragem é incerto e não podemos estimar razoavelmente o impacto da arbitragem no processo de avaliação e, portanto, qualquer impacto na determinação do valor justo patrimonial do Hulu e qualquer valor adicional que possamos ser obrigados a pagar para adquirir a participação da NBCU em Hulu”, acrescentou Disney.
Nos termos anteriores do acordo estabelecido em 2019, a Disney compartilhará 50% dos benefícios fiscais futuros da amortização da compra da participação da NBCU no Hulu com a Comcast, com pagamentos previstos para serem feitos ao longo de um período de 15 anos.
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