Islamabad, Paquistão – Quando o Paquistão chegou a outro acordo a nível de pessoal (SLA) com o Fundo Monetário Internacional (FMI), em Julho, para um programa de empréstimos de três anos, no valor de 7 mil milhões de dólares, foi aclamado como uma tábua de salvação tanto para o governo, que só tinha assumido funções. meses antes, e o próprio país, que estava a braços com uma grave crise económica.
No entanto, dois meses depois, o Paquistão ainda aguarda a aprovação do programa pelo credor global baseado nos Estados Unidos, o 25º do Paquistão desde que o primeiro acordo de resgate deste tipo foi assinado em 1958.
O conselho executivo do FMI, responsável pela ratificação dos SLAs e pela libertação de fundos, ainda não incluiu o caso do Paquistão na sua agenda. O atraso alimentou especulações sobre se o país endividado não conseguiu cumprir as condições de resgate do FMI.
No início desta semana, o vice-primeiro-ministro do Paquistão, Ishaq Dar, acusou o FMI de “atrasar deliberadamente” a libertação de fundos.
“Nos últimos dois anos e meio, foram feitos esforços para sabotar as negociações críticas do Paquistão com o FMI. Havia uma questão geopolítica em jogo quando o Paquistão estava perto do incumprimento”, disse Dar enquanto participava num evento oficial em Londres, no dia 8 de setembro.
“Por que eu não deveria levantar um dedo quando nossa revisão técnica estiver concluída? Por que eles estão desperdiçando nosso tempo? ele disse.
As lutas econômicas do Paquistão
O colapso económico do Paquistão foi agravado pela instabilidade política – e ambas as tragédias atingiram a nação faminta de dinheiro de 241 milhões de pessoas quase ao mesmo tempo.
Em 2019, o então primeiro-ministro Imran Khan garantiu um programa de três anos do FMI, mas violou as suas condições ao reduzir drasticamente os preços dos combustíveis no início de 2022, pouco antes de o seu governo ser deposto através de uma votação parlamentar.
O governo de coligação seguinte, liderado pelo actual primeiro-ministro Shehbaz Sharif, retomou o programa em Agosto de 2022. Dar foi nomeado ministro das finanças no mês seguinte.
Mas o governo de Sharif não conseguiu garantir uma parcela restante dos 6,5 mil milhões de dólares acordados no âmbito do acordo de empréstimo de 2019.
Entretanto, a situação da economia piorou, empurrando o Paquistão à beira do incumprimento. A inflação atingiu um recorde de 38% em Maio de 2023, enquanto as reservas estrangeiras diminuíram para pouco mais de 3 mil milhões de dólares.
Nos oito meses seguintes, realizaram-se numerosas reuniões entre o FMI e responsáveis paquistaneses – mas a parcela final não foi divulgada.
O Paquistão acabou por evitar por pouco o incumprimento quando Shehbaz Sharif, no seu primeiro mandato como primeiro-ministro, conseguiu garantir um novo Acordo Stand-by (SBA) de nove meses de duração no valor de 3 mil milhões de dólares com o FMI em Junho de 2023.
Um governo provisório chegou ao poder em agosto de 2023, após a conclusão do mandato parlamentar anterior de cinco anos.
No seu mandato de seis meses, até Fevereiro de 2024, o governo interino garantiu que o SBA permanecesse no bom caminho até à conclusão, satisfazendo as principais exigências do FMI de manter “a disciplina fiscal, as reformas estruturais e um regresso à taxa de câmbio determinada pelo mercado”.
Sharif tornou-se primeiro-ministro pela segunda vez após as eleições de Fevereiro e escolheu a dedo Muhammad Aurangzeb, um banqueiro veterano, para ser o novo ministro das finanças em um esforço para trazer alguns estabilidade para a economia.
Em Agosto de 2024, a inflação tinha caído para 9,6 por cento, o nível mais baixo desde Outubro de 2021, enquanto as reservas cambiais, reforçadas por depósitos da China, dos EAU e da Arábia Saudita, ascendiam a pouco mais de 9 mil milhões de dólares.
Em abril, a Divisão Financeira liderada por Aurangzeb conseguiu completar o SBAe nas negociações subsequentes com o FMI, o Paquistão conseguiu chegar a um acordo para um novo programa de empréstimos de 7 mil milhões de dólares. em julho.
Por que o FMI não aprovou o empréstimo?
Embora Dar sugira que “fatores geopolíticos” podem ser responsáveis pelo atraso, os especialistas acreditam que o fracasso do Paquistão em atender a duas exigências principais do FMI é a causa raiz: garantir a rolagem do pagamento da dívida à China, aos Emirados Árabes Unidos e à Arábia Saudita, e obter um adicional de US$ 2 bilhões em financiamento adicional.
“O Paquistão está a lutar para renovar a sua dívida com credores bilaterais e também enfrenta desafios para garantir 2 mil milhões de dólares em financiamento”, disse o economista Fahd Ali à Al Jazeera.
Ali disse que o Paquistão está a tentar chegar a um acordo com os bancos comerciais dos países do Médio Oriente para obter os 2 mil milhões de dólares, “mas esses esforços ainda não se concretizaram, o que está a causar o atraso com o FMI”.
A incerteza em torno da aprovação do FMI abalou os mercados bolsistas, com pequenas quedas reflectindo preocupações sobre o futuro do programa.
O analista económico Shahbaz Rana observou que a instabilidade no cenário político do Paquistão está a afectar a credibilidade do governo, referindo-se à contínua disputa entre o governo e o partido de oposição Paquistanês Tehreek-e-Insaaf (PTI) de Khan, que afirma que o seu mandato foi roubado em as eleições de Fevereiro.
“Continuam a dizer que o programa do FMI será finalizado esta semana ou na próxima, mas isto só aumenta a confusão”, disse Rana.
Outras dúvidas surgiram quando Punjab, a maior e mais próspera província do Paquistão, anunciou um subsídio à electricidade de 45 mil milhões de rúpias (161 milhões de dólares) em Agosto.
O governo do Punjab alegou que o subsídio virá de fundos provinciais sem assistência federal, mas o economista Safiya Aftab acredita que é pouco provável que o FMI aprove qualquer forma de subsídio energético.
“O FMI tem enfatizado consistentemente a necessidade de reduzir e eventualmente eliminar os subsídios à energia. Acredito que o governo do Punjab acabará por retirar o subsídio, provavelmente culpando o FMI pela decisão”, disse Aftab à Al Jazeera.
Estarão os factores geopolíticos a atrasar a aprovação do FMI?
A dívida externa do Paquistão ascende a mais de 130 mil milhões de dólares, sendo quase 30% devida à China, o seu aliado mais próximo e considerado rival do bloco ocidental.
O Paquistão também deverá reembolsar quase 90 mil milhões de dólares nos próximos três anos, com o próximo grande pagamento a ser feito até Dezembro.
No seu discurso em Londres, Dar questionou os motivos do FMI, sugerindo que eles estavam a empurrar o Paquistão para o incumprimento.
“Somos um estado nuclear. Cada vez que avançamos em direcção ao sucesso económico, as nossas pernas são puxadas. O atraso de oito meses no desembolso de fundos é um crime na vida económica de um país”, afirmou.
No entanto, o académico Ali descreveu os comentários de Dar como “irresponsáveis e embaraçosos” para um governo que está a negociar com o FMI.
“O FMI quer que o Paquistão cumpra o plano acordado. Qualquer desvio levantará preocupações para o Fundo”, disse Ali.
O professor da LUMS disse que os acordos anteriores com o FMI ocorreram num “certo contexto geopolítico” em que vários governos paquistaneses desfrutaram de uma margem de manobra considerável.
O credor global, que é visto como dominado pelos EUA, continuou a conceder empréstimos ao Paquistão desde o final da década de 1990 e após a viragem do século, apesar de ter conseguido concluir apenas um programa alargado de facilidade de financiamento.
O apoio ao Paquistão, um aliado fundamental dos EUA, foi visto como necessário após a guerra dos EUA no Afeganistão, que começou após os ataques de 11 de Setembro de 2001.
Mas nos círculos políticos e estratégicos do Paquistão, instalou-se a percepção de que o FMI começou a impor condições rigorosas antes de concordar com programas de empréstimos, desde que Islamabad se aproximou da China, actualmente o principal parceiro financeiro e estratégico do Paquistão.
“Esse espaço desapareceu nos últimos anos e desde então os governos não conseguiram ler os sinais emanados dos EUA e do FMI desde então”, acrescenta.
No entanto, Rana, o analista económico, disse que o FMI tem estabelecido metas fiscais para o Paquistão que são “irrealistas” e acrescentou que os comentários de Dar têm certos méritos.
Embora Ali acreditasse que o fracasso em garantir o acordo com o FMI poderia ser desastroso, Rana argumentou que o Paquistão ainda tem espaço para respirar.
“O Paquistão pode gerir um novo adiamento do programa do FMI até Novembro”, disse Rana. Os próximos grandes pagamentos da dívida do Paquistão vencem em Novembro. “No entanto, a longo prazo, o país necessitará de apoio contínuo do FMI ou considerará a reestruturação da dívida externa para evitar o incumprimento”, acrescentou Rana.
