A Trian Fund Management divulgou um tão aguardado white paper de 130 páginas na segunda-feira, enquanto o investidor ativista se prepara para um confronto com a The Walt Disney Company em sua reunião anual de acionistas em abril.
Entre suas propostas para “restaurar a magia” estão a introdução de um novo incentivo de “margem de streaming” para os executivos atingirem uma margem de 15-20% semelhante à da Netflix, revisar a viabilidade e potencialmente limitar o investimento em Hulu + Live TV, eliminar gradualmente o Hulu aderir ao Disney+ e consolidar totalmente os dois serviços de streaming, explorar mais oportunidades de agrupamento e alocar mais de seu orçamento para projetos de baixo custo e mais fáceis de produzir.
Trian também expressou ceticismo sobre a viabilidade da ESPN como um serviço de streaming independente e disse que a empresa deveria reduzir seus planos DTC e se concentrar em “maximizar o valor da ESPN+ e do negócio linear existente”.
Além disso, apelou à Disney para realizar uma análise dos mais de 150 países em que opera e considerar a adoção de “adotar estratégias de licenciamento de conteúdo ou de atacado em mercados selecionados com economia unitária estruturalmente desafiada”, estabelecer uma meta de crescimento de fluxo de caixa livre de longo prazo, e encontrar parceiros estratégicos para seus ativos lineares não esportivos.
“Amamos a Disney e acreditamos que ela é uma das empresas de mídia diversificada mais vantajosas, com marcas, ativos e fidelidade que lhe permitem encantar os consumidores e ter um desempenho para os acionistas”, afirmou a empresa em comunicado. “No entanto, acreditamos que a Disney perdeu o rumo na última década, cometendo erros estratégicos e operacionais que resultaram na deterioração do desempenho financeiro e em baixos retornos absolutos e relativos das ações, custando bilhões aos acionistas.”
As ações da Disney, que subiram 12,9% no ano passado, fecharam a US$ 133,69 por ação na quarta-feira. Mas eles ainda estão bem abaixo do máximo histórico da ação, de US$ 201,91, atingido em março de 2021.
Trian culpou o “desempenho crónico” da Disney num conselho que carece de foco e responsabilidade e que “falha consistentemente no cumprimento dos seus deveres essenciais”.
“Neste momento crítico para a Disney, acreditamos que os acionistas precisam de diretores independentes que tenham a dedicação, a mentalidade acionária e o histórico necessários para ajudar a desbloquear o imenso potencial criativo e financeiro da empresa”, acrescentou. “Em nossa opinião, a mudança é desesperadamente necessária.”
A empresa nomeou seu cofundador Nelson Peltz e o ex-diretor financeiro da Disney Jay Rasulo para serem eleitos na reunião anual da Disney em 3 de abril. A dupla está tentando destituir os atuais membros do conselho Maria Elena Lagomasino e Michael Froman, que Trian argumenta terem supervisionado um declínio total do retorno aos acionistas de 23% e 24%, respectivamente, durante seus mandatos.
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