Matrix Asset Advisors, que já criticou A oferta da Skydance de fusão com a Paramount Global é considerada “abaixo do ideal” e “prejudicial” ao valor da empresaestá instando o conselho do conglomerado de mídia a permitir que as negociações exclusivas entre as duas partes expirem em 3 de maio sem acordo e a considerar outras propostas.
A Matrix, que possui 355.445 ações da Paramount em nome de seus clientes e de si mesma e tem mais de US$ 1 bilhão em ativos sob gestão, citou vários investidores que expressaram oposição ao acordo com a Skydance, incluindo Ariel Investimentos, Aspen Céu Confiança e Blackwood Capital Management. O fundador e presidente da Ariel, John Rogers Jr., e o presidente e CEO da GAMCO Investors Inc., Mario Gabelli, também alertaram anteriormente que poderiam entrar com um litígio se o acordo com a Skydance ou qualquer outra oferta não beneficiasse adequadamente seus clientes.
“Cada um fez sua própria análise, mas chegou à mesma conclusão – o acordo Skydance é ruim para os acionistas da Paramount. As ações judiciais dos acionistas também parecem inevitáveis”, escreveu o diretor de investimentos da empresa, David Katz. “Com base no feedback e comentários que recebemos de outros acionistas, acreditamos que muitos outros enviaram, de forma privada, uma mensagem semelhante ao Conselho. Acreditamos que, fora Shari Redstone, existe um acordo quase universal entre os acionistas da Paramount de que o acordo com a Skydance é um negócio RUIM e não em
seus interesses.”
Katz argumentou que o saída de quatro diretores do conselho da Paramountincluindo três que faziam parte do comité especial independente que avaliava propostas, está “sendo percebido pela comunidade de investimentos como se distanciando de fazer parte de uma má decisão ou tentando evitar a responsabilidade pessoal provavelmente associada à prossecução de um curso de ação que viola a sua posição fiduciária”. responsabilidade.”
Além da Skydance, a Apollo Global Management fez uma oferta em dinheiro de US$ 26 bilhões pela Paramount, embora essa oferta tenha sido rejeitada devido a preocupações com financiamento. Desde então, a empresa de private equity entrou em negociações com a Sony Pictures Entertainment sobre a possibilidade de fazer uma oferta conjunta pela Paramount, embora nenhuma oferta formal tenha sido feita.
“A Sony é um concorrente vibrante da indústria, com ampla exposição ao entretenimento
e tecnologia, e profundos recursos financeiros”, disse Katz. “A combinação Apollo + Sony é um potencial parceiro de fusão que pode trazer muito mais para a mesa do que a Skydance, e deve ser considerada como uma alternativa viável e atraente ao acordo abaixo do ideal da Skydance que está sendo estudado durante este período excessivamente restritivo de exclusividade. .”
A Matrix instou o conselho a dar à Apollo e à Sony ou a outros licitantes uma chance justa de fazer uma oferta competitiva e convincente.
“Um acordo em dinheiro que oferece um prêmio significativo a todos os acionistas agora, que reflete melhor o valor que a Paramount construiu ao longo de sua longa e célebre história e o crescimento futuro desse valor, é muito superior a um acordo extremamente dilutivo que, na melhor das hipóteses, pode recuperar a diminuição inicial do valor em algum ponto incerto no futuro distante”, acrescentou Katz.
A última carta da Matrix chega no momento em que a empresa de mídia de David Ellison e a Paramount têm feito progressos nas negociações de fusão.
Sob um acordo potencial, a Skydance injetaria entre US$ 4,5 e US$ 5 bilhões de capital novo na Paramount – US$ 2 bilhões dos quais seriam usados para comprar a participação majoritária da Redstone por meio da National Amusements, enquanto outra parte seria usada para pagar dívidas, disse um indivíduo familiar. com negociações disse ao TheWrap.
A Skydance e seu consórcio de investidores que apoiam a oferta, incluindo RedBird Capital Partners e KKR, teriam uma participação acionária de quase 50%, enquanto o restante da empresa seria propriedade de acionistas ordinários e permaneceria negociada publicamente. A empresa combinada seria avaliada em cerca de US$ 5 bilhões.
Ellison se tornaria CEO da Paramount, substituindo o atual CEO Bob Bakish, e o ex-CEO da NBCUniversal, Jeff Shell, serviria como presidente. A diretora de criação da Skydance, Dana Goldberg, e o presidente Jesse Sisgold também deverão ter funções importantes na empresa combinada. A liderança também está considerando uma possível reestruturação da empresa para reorganizar a CBS, a TV a cabo, a BET e a Nickelodeon sob uma equipe central.
Mas Katz argumenta que a estratégia actual de Bakish “parece estar a progredir” e que forçá-lo a sair seria um “retrocesso significativo na qualidade da liderança”.
“Em nossa opinião, a opção de seguir sozinho e manter o curso seria melhor para os acionistas do que o acordo com a Skydance, que só beneficiaria Shari Redstone e David Ellison”, concluiu a carta. “O Conselho de Administração da Paramount Global deve estar atento ao seu dever fiduciário. Neste ponto, cabe ao Conselho conduzir um processo livre, aberto e transparente que visa maximizar o valor da Paramount Global para TODOS os acionistas, e não simplesmente carimbar uma transação destinada a resgatar um acionista de problemas financeiros para o em detrimento dos outros 90% proprietários da empresa. Sua responsabilidade fiduciária como diretores e seu futuro legado como líderes empresariais dependem das ações que vocês tomam hoje.”
As ações da Paramount subiram 9% nos últimos seis meses, mas caíram 44,6% no ano passado e 16,8% no acumulado do ano. A capitalização de mercado da empresa era de US$ 8,4 bilhões no pregão de sexta-feira.
